维持增持评级,维持目标价12.62元。预计2017-2019年EPS为0.03、0.04、0.09元;考虑收购股权对公司业绩的增厚,预计公司2017-2019年备考EPS为0.11、0.14、0.23元。公司股权激励计划2017-2019业绩考核目标分别为1.3亿、5亿和8亿元,按照2018年30倍PE估值测算,维持目标价为12.62元。
   
公司传统主业营收小幅增长,费用控制和折旧摊销降低带来盈利改善,业绩基本符合我们的预期。公司上半年实现营收12.37亿元,同比增长11.51%;归母净利润3546.95万元,同比增长45.37%。公司管理费用和折旧摊销额较上年同期有明显降低,带来公司盈利改善。
   
转型顺利进行,董事会通过收购博易股份剩余大部分股权的决议,彰显管理层转型决心。公司于8月决定以现金收购博易股份剩余43.12%的股权,交易完成后,公司将持有博易股份99.46%的股权,掌握充分话语权。
   
前中后台SaaS完善布局,公司竞争力突出。通过收购腾讯生态最佳服务商微盟科技和智能商业大数据服务商博易股份,公司加强前台云服务及大数据应用板块先发优势。我们认为产业大数据、智能商业、产业互联网正在迎来爆发式发展的黄金时代,公司在内生式成长的同时,也将加快行业并购整合的步伐。
   
风险提示:监管风险,并购公司整合风险,新业务发展不及预期风险。